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石头科技被指依赖小米,闯入科创板不容易?

发布时间:Mar 28, 2019         已有 人浏览

中访网获悉,上交所科创板股票上市委员会定于2019年11月20日召开2019年第47次上市委员会审议会议。届时将审核北京石头实际科技股份有限公司(下称“石头科技”)的IPO申请。

企查查消息显示,石头科技于2014年7月成立,主营业务为智能清洁机器人等智能硬件的设计、研发、生产和销售,主要产品包括小米定制品牌“米家智能扫地机器人”以及自有品牌“石头智能扫地机器人”和“小瓦智能扫地机器人”。

自申请上市以来,石头科技与小米的关联交易风险、扫地机器人行业现状不佳等一直备受关注,也成为问询重点。

根据招股说明书,2016年—2019年上半年,石头科技分别实现营业收入1.83亿元、11.19亿元、30.51亿元、21.25亿元;归属于母公司股东净利润分别为-1123.99万元、6699.62万元、3.08亿元、3.86亿元。

石头科技在实现扭亏为盈之后,业绩迅速增长,2019年上半年的净利润已经超过2018年全年。

值得注意的是,石头科技业绩亮眼却无自建生产基地,其产品全部采用委托加工方式生产,主要委托加工厂商为欣旺达。

此外,作为一家冲刺科创板的企业来说,石头科技的研发费用占比却在逐年下滑,“科创成色”似乎会因此受到影响。2016年-2019年上半年,石头科技研发费用分别为0.39亿元、1.06亿元、1.17亿元、0.81元,占营业收入的比例分别为21.49%、9.50%、3.82%、3.80%。

红刊财经报道曾指出,石头科技研发投入存在疑点。从研发费用明细来看,2017年研发费用中占比最高的是股份支付费用,合计达5110万元,占当期研发费用的48.08%。

一般来说,股份支付费用的实质就是技术人员可行权的期权导致的账面浮亏,并不需要公司实际投入现金。如果不算这部分金额,则石头科技2017年实际研发投入仅有5500余万元。2018年,公司也出现了729万元的股份支付费用。

再来看备受关注的与小米之间的关联情况,小米公司同时作为石头科技的客户、分销渠道和股东,是公司重要的商业合作伙伴。

截至招股说明书签署日,公司前三大股东分别为昌敬畏、顺为、天津金米。第二大股东顺为的实际控制人为小米的董事许达来,第三大股东天津金米的实际控制人为雷军。

不难看出,小米在石头科技的重要性非同一般,不过石头科技表示,顺为和天津金米在公司董事会中占有席位,具有表决权,但对公司经营决策无控制权。

除了股东的身份,小米还是石头科技的第一大客户。报告期内,石头科技通过米家定制品牌产品实现的销售收入分别为1.81亿元、9.89亿元、14.39亿元和8.63亿元,占当期营业收入比例分别为98.58%,88.36%,47.16%和40.59%

随着时间的发展,小米的占比在逐步降低。如果小米对米家定制产品采购金额不断下降,石头科技的收入和利润是否会受到影响呢?

不得不提的是,石头科技有64项专利与小米共享,其中,59项境内专利,5项境外专利,占小米专利总数的58%。而且,双方均有权自行实施使用共有知识产权,无需向另一方通报及分享收益。

石头科技也表示,小米可能通过股权关系、供应链管理与成本管控措施、销售合作、利益分配、共有专利等方面对公司实施不利影响,公司因此而承担一定风险。(本文仅供参考,不构成投资建议,据此操作风险自担。)

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